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鉅亨網記者宋宜芳 台北

2017 年伊始,全球股市普遍歡欣鼓舞開出紅盤,實際上,首季行情不僅適用在股市,高收益債同樣也有令人期待的首季行情。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ? 庫克 (Robert Cook) 說明,高收益債與美股高度連動,相關係數高達 0.7,換言之,當美股走高時,高收益債跟漲可能性極高。

另一方面,針對投資人擔心升息對債券不利,庫克 (Robert Cook) 指出,債券種類繁多,不能一視同仁,因為美國高收益債券與美國公債負相關,相關係數為 - 0.25,因此,如果美國今年升息步調加快,對美國高收益債券來說,仍為利多。

摩根投信統計 ,2009 年金融海嘯以來 JPMorgan 美國高收益債指數各季度表現,可以發現首季上漲機率百分之百,平均漲幅達 3.95%,僅次於第 2 季 4.21% 的漲幅,眼見美國景氣逐步復甦,高收益債券首季行情可望再添動能,投資人若能搶在首季之初進場,正好趁此掌握上半年行情。

摩根高收債券指數各季平均報酬。(表:摩根投信整理提供)值得一提的是,庫克 (Robert Cook) 表示,美國高收益債波動度僅為美股的一半,因此,即便美股短線出現修正,在較高收益率、較低波動度的保護下,跌幅往往低於美股,若要參與美國景氣續航,相較於美股,美國高收益債更能提供進可攻、退可守的優勢。

至於債券投資人最關心的違約風險,庫克 (Robert Cook) 分析,美國升息是立基於美國經濟穩健擴張,有助於改善企業基本面,並同步提升其獲利動能和償債能力,且全球主要央行仍維持低利率政策,亦有助於舒緩企業發債成本,預期未來 1 到 2 年內高收益債券到期還款壓力仍低。JPMorgan 預估高收益債今年可望維持 2.5% 的溫和違約率。

展望 2017 年,庫克 (Robert Cook) 強調,考量全球低利環境延續,且現階段高收益債券仍提供超過 6% 收益率,對於升息利率敏感度也較女生視訊低,預期未來在市場對於收益需求仍舊強勁的前提下,美國高收益債資金行情可望持續發酵。

洪秀柱接任國民黨主席後,黨中央領導威信一直飽受質疑,周三中常會違反民主精神爭議至今難解,除凸顯黨危機管理能力不夠,至今未充分溝通紓解,危機處理能力也不及格,再不滅火,洪連任黨主席之路已亮起紅燈。

由於權力基礎薄弱,洪秀柱當家後常是令難出黨部,像黨產議題攻防就是明顯個案。但洪貫徹意志手段,始終不是以主席高度,立院副院長經歷,嘗試在黨內各反對勢力間調和鼎鼐,爭取支持,反而橫衝直撞,主將搞得像敢死隊。

不只洪秀柱「鬥性」十足,她身邊的「核心部隊」也是充滿好鬥性格。對外,為捍衛「老闆」權益,不惜將黨籍立委打成叛亂集團,臉書暗諷下屆黨主席可能競選對手;對內,黨務人士彼此傾輒,為爭取離「一環」權力核心更近而屢屢「暗中較勁」,甚至連黨高層都偶被架空而狀況外。

現在的黨中央面對黨內各方質疑,唯一戰術就是堅壁清野、打擊異己。就像這次中常會因強推黃復興黨代表併選等案,遭中常委「空城計」阻擾,黨也只想以狡辯方式讓全案強渡關山。

爭議發生後,國民黨情趣內衣中央除解釋一切依法,對中常委質疑,至今仍不願放開心胸面對溝通,甚至一再透過黨代表施壓,企圖「瓦解」中常委串連反彈,好鬥黨性終讓危機難以收拾,洪秀柱連任之路已踢到大鐵板。

如今洪秀柱領導的黨中央,不只因黨產議題、領導作風,與立院黨團間如隔座山;現在再因在中常會上,以違反民主精神方式強推變革案,再與絕大多數中常委為敵,連過去挺洪的連勝文都公開批判。

過去聲望如日中天的馬英九,二○一四年任黨主席期間,為在中常會上撤銷原基隆市長參選人黃景泰提名資格,當天會議前還逐一向中常委親自說明撤銷原因,爭取支持,最後全案終獲表決通過。久任黨務的洪秀柱,難道沒有從中獲得啟示。

可以體會洪秀柱認任黨主席以來一直被「看細漢」的落寞與不甘,然而當家不鬧事,還要有解決爭議本事,若位居高位反成亂源,這難道是當初爭取黨魁初衷?一個領導者帶隊往前走時,卻發現原本應是跟隨者的同志全衝著自己來,或許該想想自己的方向是不是搞錯了。

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